Εκ πρώτης όψεως, αυτή η πρόσληψη δεν φαίνεται να είναι κάτι το εξαιρετικό. Η μετοχή της Woodside παραμένει ουσιαστικά σταθερή από τον διορισμό της O'Neill τον Αύγουστο του 2021. Ακόμη και η προβληματική BP έχει σημειώσει άνοδο περίπου 40% κατά την ίδια περίοδο.
Για να είμαστε δίκαιοι με την O'Neill, αυτό οφείλεται εν μέρει στο επιχειρηματικό μείγμα της Woodside: ως εξειδικευμένη εταιρεία παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου, είναι πιο εκτεθειμένη στην πτώση των τιμών των εμπορευμάτων από ό,τι οι ολοκληρωμένες εταιρείες όπως η BP, οι οποίες διαθέτουν επίσης μεγάλες επιχειρήσεις διύλισης και εμπορίας. Ωστόσο, το μεγάλο στοίχημα της O'Neill στο υγροποιημένο φυσικό αέριο των ΗΠΑ — το οποίο περιελάμβανε την εξαγορά της Tellurian το 2024 — επίσης επηρεάζει αρνητικά τις μετοχές, δεδομένης της υπερπροσφοράς φυσικού αερίου που προετοιμάζεται για εξαγωγή από την Αμερική.
Ωστόσο, δεδομένων των συνθηκών της BP, ακόμη και μια μη βέλτιστη αλλαγή είναι καλύτερη από το status quo. Τα προβλήματα της BP οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην ασταθή πράσινη στρατηγική της. Η O'Neill — πρώην στέλεχος της Exxon — δεν θα έχει αυτό το πρόβλημα. Είναι ειδικός στον τομέα του πετρελαίου και του φυσικού αερίου και, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της αυστραλιανής χρηματιστηριακής εταιρείας Morgans, έχει καλό ιστορικό στην παράδοση μεγάλων έργων εντός χρονοδιαγράμματος και προϋπολογισμού. Η BP σίγουρα θα μπορούσε να αξιοποιήσει μέρος αυτής της ικανότητας και εστίασης — ειδικά δεδομένου ότι η πρόσφατη επιτυχία της στην εξερεύνηση της παρέχει ορισμένους πόρους για ανάπτυξη.
Ο δεύτερος και πιο σημαντικός λόγος για τον οποίο αυτό είναι καλό νέο για την BP είναι απλά ότι η O'Neill δεν είναι ο Auchincloss. Ο απερχόμενος διευθυντής ήταν οικονομικός διευθυντής υπό τον Bernard Looney, τον αρχιτέκτονα της πλέον εγκαταλελειμμένης πράσινης στροφής. Είχε καταβάλει γενναίες προσπάθειες για να αρχίσει να μειώνει τα έξοδα, να πουλά επιχειρήσεις και να βελτιώνει τους υποκείμενους όγκους παραγωγής, αλλά είναι ευκολότερο για έναν νεοφερμένο να αξιολογήσει τις αποτυχίες του με ψυχραιμία και να κάνει πιο ριζικές αλλαγές.
Σίγουρα υπάρχει περιθώριο για κάτι τέτοιο. Ας πάρουμε για παράδειγμα τα έξοδα. Ο Auchincloss είχε προσδιορίσει διαρθρωτικές περικοπές ύψους 4-5 δισ. δολαρίων έως το τέλος του 2027. Ωστόσο, τα έξοδα εξακολουθούν να αυξάνονται σε άλλα τμήματα της επιχείρησης. Πράγματι, στα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, οι περικοπές ύψους 900 εκατ. δολαρίων που πραγματοποιήθηκαν αντισταθμίστηκαν σχεδόν εξ ολοκλήρου από νέες δαπάνες. Ο Elliotthasalreadycalled ζήτησε υψηλότερο στόχο.
Ομοίως, η BP έχει ξεκινήσει ένα πρόγραμμα πώλησης αξίας 20 δισ. δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει την αμερικανική επιχείρηση λιπαντικών Castrol. Ωστόσο, το παγκόσμιο δίκτυο πρατηρίων καυσίμων της παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανέπαφο. Η έξοδος από τις αγορές όπου δεν είναι σημαντικός παίκτης — παντού εκτός από τις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Αυστραλία και την Ισπανία — θα μπορούσε να αποφέρει σχεδόν 15 δισ. δολάρια, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Goldman Sachs. Ως ο πρώτος εξωτερικός συνεργάτης που διευθύνει την BP, ο O'Neill μπορεί να έχει λιγότερη προσήλωση στην κατάντη δραστηριότητα.
Η O'Neill μπορεί να έχει ανάμεικτα αποτελέσματα όσον αφορά την επιλογή των επενδύσεων μιας εταιρείας. Ωστόσο, αυτό που χρειάζεται η BP είναι ένας καθαρισμός, όχι ένα εντελώς νέο όραμα. Μια νέα σκούπα θα κάνει τη δουλειά ευκολότερη.