Τα αποτελέσματα υπογραμμίζουν τις διαφορετικές τύχες των δύο αγορών: Στον τομέα των μετάλλων, οι έμποροι απολαμβάνουν τις καλύτερες συνθήκες της τελευταίας γενιάς, καθώς η απειλή του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για την επιβολή δασμών προκάλεσε τεράστια διαφορά μεταξύ των τιμών του χαλκού στις ΗΠΑ και παγκοσμίως, ενώ οι πιεσμένες αγορές ημιεπεξεργασμένων συμπυκνωμάτων και οι ραγδαία αυξανόμενες τιμές των πολύτιμων μετάλλων έχουν επίσης αυξήσει τα κέρδη από τις συναλλαγές.
Εν τω μεταξύ, οι έμποροι ενέργειας αγωνίστηκαν σε αγορές που έχουν πληγεί από γεωπολιτικά γεγονότα. Η Glencore κέρδισε μόλις 40 εκατομμύρια δολάρια προ τόκων και φόρων από το εμπόριο πετρελαίου, φυσικού αερίου, και άνθρακα κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους — το χαμηλότερο αποτέλεσμα από το 2010, όταν η εταιρεία δημοσίευσε για πρώτη φορά τα εξαμηνιαία αποτελέσματα των συναλλαγών της πριν από την αρχική δημόσια προσφορά της το 2011.
Τα διαχρονικά αποτελέσματα της Glencore για την ενέργεια και τα μέταλλα. Πηγή: Bloomberg.
Το συρρικνωμένο κέρδος είναι ένα αρνητικό δείγμα για το ιστορικό τμήμα τρέιντινγκ της Glencore, η ιστορία του οποίου ξεκινά από τον Μαρκ Ριτς, τον «νονό» του κλάδου. Ο Μπέν Ντέϊβις, αναλυτής της RBC Capital Markets, χαρακτήρισε την αδύναμη απόδοση «ανησυχητική». Αυτό συνέβη μετά την ενσωμάτωση της εμπορίας της παραγωγής της μεγάλης μεταλλουργικής επιχείρησης άνθρακα της Teck Resources, την οποία η Glencore αγόρασε πέρσι. Αντίθετα, οι έμποροι μετάλλων της Glencore πέτυχαν προσαρμοσμένο Ebit 1,57 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο εξάμηνο του 2025, το υψηλότερο που έχει καταγραφεί ποτέ.
Οι αγορές χαλκού έχουν ταραχθεί από τα σχέδια του Τραμπ για την επιβολή δασμών, τα οποία οδήγησαν σε μαζικές εισαγωγές μετάλλου στις ΗΠΑ, καθώς οι έμποροι έσπευσαν να εκμεταλλευτούν τα τεράστια κέρδη που προέκυψαν.
Ωστόσο, ο οικονομικός διευθυντής της Glencore, Στιβ Κάλμιν, δήλωσε ότι η αμερικανική αρμπιτράζ χαλκού ήταν «ένα σχετικά μικρό μέρος» της άνθησης του εμπορίου μετάλλων, αποδίδοντας την υπεραπόδοση στις συνολικές συνθήκες της αγοράς χαλκού, συμπεριλαμβανομένων των στενών αγορών συμπυκνωμάτων και των περιφερειακών διαταραχών.
Νωρίτερα το 2025, η Glencore παραλάμβανε ρωσικό χαλκό από το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου για να τον παραδώσει σε πελάτες στην Κίνα — συμπεριλαμβανομένου μετάλλου που απαγορεύεται να αγοράζουν βρετανικές εταιρείες και πολίτες βάσει των κυρώσεων του Ηνωμένου Βασιλείου. Ενώ η μητρική εταιρεία της Glencore είναι εισηγμένη στο Λονδίνο, το τμήμα χαλκού της εταιρείας λειτουργεί από την Ελβετία και πραγματοποιεί συναλλαγές μέσω ελβετικής οντότητας.
Σχολιάζοντας τις αγορές ενέργειας, ο Διευθύνων Σύμβουλος Γκάρι Ναγκλ επανέλαβε τα σχόλια στελεχών του πετρελαϊκού κλάδου, συμπεριλαμβανομένου του διευθυντή της TotalEnergies, Πατρίκ Πουγιανέ, ότι οι πρόσφατες βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων ήταν δύσκολο να αντιμετωπιστούν.
Επίσης, δήλωσε ότι η Glencore βγήκε «ακλόνητη» από την κατάρρευση των τιμών του χαλκού στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, αφού ο Τραμπ αποκάλυψε ότι η κύρια μορφή εμπορίας του μετάλλου θα εξαιρείται από τους εισαγωγικούς δασμούς του.