την ολοκλήρωση της γαλλικής εταιρείας στον τομέα του φυσικού αερίου, του LNG και της ηλεκτρικής ενέργειας σε όλη την Ευρώπη.
Η συμφωνία, η οποία αποτιμά το χαρτοφυλάκιο στα 10,6 δισεκατομμύρια ευρώ (7,6 φορές τα αναμενόμενα κέρδη EBITDA του 2026), θα δημιουργήσει μια κοινοπραξία 50/50 μεταξύ της TotalEnergies και της EPH, θέτοντας περισσότερα από 14 GW περιουσιακών στοιχείων flex-gen υπό κοινή βιομηχανική διαχείριση. Η TotalEnergies θα εκδώσει 95,4 εκατομμύρια νέες μετοχές στην EPH, καθιστώντας τον τσεχικό όμιλο έναν από τους μεγαλύτερους μετόχους της με περίπου 4,1% του κεφαλαίου της.
Η εξαγορά δίνει στην TotalEnergies άμεση εμβέλεια στις πιο κερδοφόρες αγορές ενέργειας της Ευρώπης με 14 GW λειτουργικής και υπό κατασκευή ευέλικτης παραγωγικής ικανότητας και 5 GW αναπτυξιακών έργων — τοποθετώντας την εταιρεία σε θέση να παρέχει «καθαρή σταθερή ενέργεια» καθώς η ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας από κέντρα δεδομένων επιταχύνεται.
Η κίνηση αυτή σηματοδοτεί το σημαντικότερο ορόσημο μέχρι σήμερα στην προσπάθεια της TotalEnergies να δημιουργήσει μια ολοκληρωμένη επιχείρηση ενέργειας που θα καλύπτει τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, την προμήθεια φυσικού αερίου, την αποθήκευση ενέργειας και την ευέλικτη παραγωγή. Η εταιρεία κατέχει ήδη κορυφαία θέση στις εισαγωγές LNG στην Ευρώπη και ο συνδυασμός αυτής της θέσης με την ικανότητα παραγωγής φυσικού αερίου με δυνατότητα κατανομής ενισχύει την ικανότητά της να αποκομίζει περιθώρια κέρδους κατά μήκος της αλυσίδας φυσικού αερίου-ηλεκτρισμού - ιδίως μεταξύ των αγορών των ΗΠΑ και της Ευρώπης.
Τα αποκτηθέντα περιουσιακά στοιχεία, που βρίσκονται στην Ιταλία, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιρλανδία, την Ολλανδία και τη Γαλλία, προσθέτουν περίπου 15 TWh καθαρής ετήσιας παραγωγής ενέργειας (η οποία θα αυξηθεί σε 20 TWh έως το 2030), επιτρέποντας στην TotalEnergies να αποκομίσει έσοδα από περίπου 2 εκατομμύρια τόνους LNG ετησίως μέσω της παραγωγής ενέργειας. Το χαρτοφυλάκιο επωφελείται επίσης από τα έσοδα από την εξασφαλισμένη δυναμικότητα, τα οποία αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% του ακαθάριστου περιθωρίου κέρδους και βοηθούν στην αντιμετώπιση της αστάθειας στις αγορές χονδρικής πώλησης ενέργειας.
Ακολουθεί μια ανάλυση των περιουσιακών στοιχείων:
- Ιταλία (7,5 GW): Περιλαμβάνει δύο υπό κατασκευή μονάδες CCGT επόμενης γενιάς, μερικές από τις πιο αποδοτικές μονάδες της Ευρώπης.
- Ηνωμένο Βασίλειο και Ιρλανδία (7,1 GW): Μείγμα λειτουργικών μονάδων φυσικού αερίου και βιομάζας συν μπαταρίες υπό κατασκευή.
- Ολλανδία (3,6 GW): Μονάδες φυσικού αερίου σε στρατηγικά σημεία για την εξυπηρέτηση της γερμανικής αγοράς, με έργα μπαταριών σε εξέλιξη.
- Γαλλία (1,1 GW): Κυρίως ανάπτυξη μπαταριών.
Η κοινοπραξία θα χρησιμεύσει επίσης ως το προτιμώμενο όχημα για μελλοντικές επενδύσεις ευέλικτης παραγωγής ενέργειας σε αυτές τις αγορές.
Η συναλλαγή αυξάνει άμεσα την ελεύθερη ταμειακή ροή ανά μετοχή της TotalEnergies. Η εταιρεία αναμένει περίπου 750 εκατομμύρια δολάρια σε πρόσθετη ετήσια διαθέσιμη ταμειακή ροή κατά τα επόμενα πέντε χρόνια - πολύ πάνω από το πρόσθετο βάρος μερίσματος από την έκδοση νέων μετοχών.
Η Integrated Power, η οποία προηγουμένως είχε προβλεφθεί ότι θα κατέληγε σε θετική ελεύθερη ταμειακή ροή έως το 2028, αναμένεται τώρα να το κάνει το 2027. Ο στόχος ROACE του τομέα θα αυξηθεί από 10% σε 12% κατά την ίδια περίοδο. Η TotalEnergies μείωσε επίσης τις ετήσιες καθαρές κεφαλαιουχικές δαπάνες κατά 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε 14-16 δισεκατομμύρια δολάρια για την περίοδο 2026-2030, διατηρώντας παράλληλα τον στόχο της για παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας 100-120 TWh έως το 2030.
Η εξαγορά υπογραμμίζει μια ευρύτερη στροφή μεταξύ των ευρωπαϊκών μεγάλων εταιρειών προς την οικοδόμηση ευέλικτης, αποσπώμενης χωρητικότητας για την συμπλήρωση των διαλείποντων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Καθώς τα συστήματα ηλεκτρικής ενέργειας απαλλάσσονται από τις εκπομπές άνθρακα, η αύξηση των κέντρων δεδομένων και της ηλεκτροκίνητης βιομηχανίας οδηγεί στη ζήτηση για σταθερή παραγωγή ενέργειας - ιδίως για μονάδες CCGT και αποθήκευση σε μπαταρίες.
Για την TotalEnergies, η οποία ήδη λειτουργεί 32 GW ανανεώσιμων πηγών ενέργειας παγκοσμίως, η συμφωνία ενισχύει την ανταγωνιστική της θέση έναντι των εταιρειών κοινής ωφέλειας και των εμπόρων ενέργειας στις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας της ηπειρωτικής Ευρώπης. Εν τω μεταξύ, η EPH εξασφαλίζει μια στρατηγική θέση ως μακροπρόθεσμος μέτοχος σε μία από τις μεγαλύτερες ολοκληρωμένες εταιρείες ενέργειας της Ευρώπης.
Η συναλλαγή υπόκειται σε κανονιστικές εγκρίσεις και διαβουλεύσεις με τους εργαζομένους, με την ολοκλήρωση να αναμένεται έως τα μέσα του 2026.