Οι εντάσεις συσσωρεύονται εδώ και χρόνια, τροφοδοτούμενες από την ταχεία επέκταση της ικανότητας επεξεργασίας μετάλλων που έχει ξεπεράσει την παραγωγή εξόρυξης. Αυτό τώρα εγείρει ερωτήματα σχετικά με ολόκληρη τη δομή συγκριτικής αξιολόγησης, μια μακροχρόνια διαδικασία βάσει της οποίας οι μεγάλοι εξορύκτες συνάπτουν συμφωνία με τα χυτήρια της Κίνας και οι υπόλοιποι ακολουθούν το παράδειγμά τους.
Το κρίσιμο σημείο μπορεί να έρθει κατά τη διάρκεια μιας σημαντικής συνάντησης του κλάδου στη Σαγκάη τις επόμενες ημέρες, η οποία χρησιμεύει ως φόντο για τις ετήσιες συζητήσεις. Οι μεταλλωρύχοι αναμένεται να πιέσουν για ακόμη πιο αυστηρούς όρους εφοδιασμού για το 2026, μετά από ένα έτος κατά το οποίο τα ετήσια τέλη επεξεργασίας και διύλισης - ή TC/RC - κατέρρευσαν σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο.
Αναμένεται μια «περαιτέρω ανάλυση» του ετήσιου συστήματος αναφοράς, δήλωσε ο Craig Lang, αναλυτής του CRU Group. Οι κατ' ιδίαν συνομιλίες θα μπορούσαν να σημαίνουν περισσότερες διμερείς συμφωνίες - πιθανώς σε διαφορετικά επίπεδα από το ετήσιο σημείο αναφοράς της Κίνας - ή ανώτατα και κατώτατα όρια για τα TC/RC, ή ακόμη και τριμηνιαία τιμολόγηση, είπε.
Στο επίκεντρο των εντάσεων βρίσκεται η Κίνα, όπου η βιομηχανία χαλκού συνεχίζει να επεκτείνεται, ακόμη και καθώς οι ετήσιες χρεώσεις μειώνονται κατακόρυφα και οι spot χρεώσεις γίνονται αρνητικές, πράγμα που σημαίνει ότι οι μεταποιητές ουσιαστικά πληρώνουν τους μεταλλωρύχους για να επεξεργάζονται μετάλλευμα. Ενώ ορισμένα χυτήρια στην Κίνα έχουν αποκομίσει μεγάλα κέρδη φέτος, έχουν υπάρξει κλεισίματα στον υπόλοιπο κόσμο.
Υπάρχει ήδη μια πίεση μεταξύ μη Κινέζων παικτών για καλύτερους όρους. Τα ιαπωνικά χυτήρια ενώνουν τις δυνάμεις τους για να επιδείξουν την διαπραγματευτική τους ισχύ και να ξεπεράσουν τους όρους που ένας παραγωγός, η Mitsubishi Materials Corp., δήλωσε ότι έχουν «επιδεινωθεί σημαντικά». Τον περασμένο μήνα, τα υπουργεία βιομηχανίας της Ιαπωνίας, της Νότιας Κορέας και της Ισπανίας εξέδωσαν κοινή δήλωση επικρίνοντας τις τιμωρητικές Συναλλαγές Τελωνείων/Εγκλεισμένων Περιουσιακών Στοιχείων και αυτό που χαρακτήρισαν «πολιτικές και πρακτικές που ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν τη δίκαιη δυναμική της αγοράς».
Για μεγάλο μέρος της τελευταίας δεκαετίας, οι TC/RC ακολουθούσαν τον ρυθμό της προσφοράς και της ζήτησης. Αλλά αυτό που ξεκίνησε πέρυσι ως προσωρινή συμπίεση στην προσφορά συμπυκνώματος χαλκού εξελίχθηκε σε μια διαρθρωτική μετατόπιση, καθώς η αδιάκοπη επέκταση της Κίνας συνέπεσε με σοβαρές διαταραχές σε ορισμένα από τα μεγαλύτερα ορυχεία του κόσμου, καθιστώντας τις πρώτες ύλες σπάνιες.
«Το σκηνικό των διαπραγματεύσεων για τις χρεώσεις επεξεργασίας/διύλισης του χαλκού το 2026, που βρίσκονται σε εξέλιξη, χαρακτηρίζεται από ένα βάναυσο παιχνίδι βιομηχανικής επιβίωσης», ανέφεραν σε σημείωμα οι αναλυτές της Panmure Liberum με επικεφαλής τον Tom Price.
Η ιαπωνική JX Advanced Metals Co. ανακοίνωσε φέτος μείωση της παραγωγής της κατά δεκάδες χιλιάδες τόνους, ενώ η Glencore Plc έλαβε κρατική διάσωση για να διατηρήσει το χυτήριο και το διυλιστήριο Mount Isa στην Αυστραλία σε λειτουργία για άλλα τρία χρόνια.
Τα κινεζικά χυτήρια υποφέρουν επίσης από χαμηλά TC/RC — αλλά επωφελούνται από την αυξανόμενη τιμή του εξευγενισμένου χαλκού, που χρησιμοποιείται στις κατασκευές και την ηλεκτρική καλωδίωση, και του θειικού οξέος, ενός υποπροϊόντος. Ο χαλκός παρέμεινε σταθερός στα 10.777 δολάρια ανά τόνο στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου στις 12:06 μ.μ. στη Σαγκάη τη Δευτέρα. Οι τιμές έχουν υποχωρήσει από το ιστορικό υψηλό πάνω από τα 11.200 δολάρια στα τέλη Οκτωβρίου.
Η Κίνα παρήγαγε 9,7% περισσότερο επεξεργασμένο χαλκό κατά το έτος έως τον Οκτώβριο. Η Κίνα ουσιαστικά «εκτοπίζει τους παίκτες στο εξωτερικό εξασφαλίζοντας τη μερίδα του λέοντος στην παγκόσμια προσφορά συμπυκνωμάτων και συντρίβοντας τη δομή των τελών του εμπορίου», ανέφεραν οι αναλυτές της Panmure Liberum.
Με τις χρεώσεις spot επεξεργασίας να έχουν μειωθεί στα -60 δολάρια ανά τόνο φέτος, όχι μόνο οι αγοραστές απομακρύνονται από το σημείο αναφοράς. Η Freeport McMoRan Inc., μια κορυφαία εταιρεία εξόρυξης, έχει επίσης σηματοδοτήσει την πρόθεσή της να βρει εναλλακτικές λύσεις, επικαλούμενη ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα των πελατών σε μεταλλουργεία.
Η αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ των οριακών τιμών/συμβολαίων αγοράς (TC/RC) και των πωλήσεων spot δεν έχει βοηθήσει το σημείο αναφοράς, δήλωσε ο Li Chengbin, αναλυτής της συμβουλευτικής εταιρείας Mysteel Global. «Αυτό που μας ανησυχεί περισσότερο είναι ο όγκος που θα μπορούσαν να εξασφαλίσουν τα κινεζικά χυτήρια μέσω των ετήσιων συμβολαίων», είπε.
Όσο μπορούν να αντέξουν οικονομικά, τα κινεζικά χυτήρια θα συνεχίσουν να εξασφαλίζουν πρώτες ύλες. Οποιαδήποτε μείωση της δραστηριότητάς τους το επόμενο έτος είναι πιθανό να είναι περιορισμένη, δεδομένης της αναμενόμενης αύξησης της νέας παραγωγικής ικανότητας και των δεσμεύσεων για την τήρηση των στόχων οικονομικής ανάπτυξης, δήλωσε ο Xu Wanqiu, αναλυτής της Cofco Futures Co.
Ο πρωθυπουργός της Κίνας Λι Τσιάνγκ προσήλθε στη σύνοδο κορυφής της Ομάδας των 20 όχι μόνο έτοιμος να υπερασπιστεί τους περιορισμούς των σπάνιων γαιών της χώρας του, αλλά και οπλισμένος με προσφορές για να κατευνάσει τις ανησυχίες των αναπτυσσόμενων χωρών.
Ο υπουργός Άμυνας της Ιαπωνίας, κατά την επίσκεψή του σε στρατιωτική βάση κοντά στην Ταϊβάν, δήλωσε ότι τα σχέδια για την ανάπτυξη πυραύλων στη θέση αυτή βρίσκονται σε καλό δρόμο, καθώς οι εντάσεις κλιμακώνονται μεταξύ Τόκιο και Πεκίνου για το νησί της Ανατολικής Ασίας.