Την έντονη μεταβλητότητα της αγοράς φυσικού αερίου και εν δυνάμει της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας ευρωπαϊκά αποτυπώνουν οι τιμές στα ταμπλό, με τους ειδικούς να δηλώνουν αδυναμία να εκτιμήσουν τη διακύμανση της καμπύλης.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνουν πηγές με γνώση του θέματος που μίλησαν στη «Ν», η προσοχή των αναλυτών εστιάζει στη συνολικότερη συμπεριφορά της αγοράς, με τα τεκταινόμενα να υποδηλώνουν συνολικότερες αλλαγές, που ξεφεύγουν από την αυστηρή ανάγνωση των θεμελιωδών μεγεθών και άπτονται της νευρικότητας που τροφοδοτείται από τις γεωπολιτικές εξελίξεις ανά τον κόσμο, με βασική εστία τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και τις σχέσεις ΗΠΑ - Ιράν.
Αναλυτικότερα, όπως επεξηγούν σχετικά οι ίδιες πηγές, η τιμή του φυσικού αερίου, όπως αποτυπώνεται καθημερινά στον ολλανδικό κόμβο TTF, που αποτελεί και την ευρωπαϊκή τιμή αναφοράς, γνωρίζει μεγάλες διακυμάνσεις τόσο από μέρα σε μέρα όσο και στο πλαίσιο της ενδοημερήσιας συνεδρίασης, πράγμα που δεν μπορεί να εξηγηθεί μονάχα με την αλλαγή των καιρικών συνθηκών και επομένως τις προοπτικές για τη ζήτηση του καυσίμου.
Σε ένα πρώτο επίπεδο ανάλυσης, τα θεμελιώδη της αγοράς συνεχίζουν να επιδρούν στη διαμόρφωση των τιμών. Όπως επισημαίνει, επί παραδείγματι, ο Κώστας Καββαδίας, Market Lead for South East Europe της Ricardo σε ανάρτησή του στο Linkedin, ο καιρός, με τις βασικές εκτιμήσεις να μιλούν για ηπιότερες θερμοκρασίες στο εξής μετά το κύμα ψύχους στην Ευρώπη, και η αποκατάσταση της παραγωγής LNG στις ΗΠΑ, που φέρνει στην αγορά νέες ποσότητες περί τα 15,8 εκατ. κυβικά πόδια ημερησίως, θα διαδραματίσουν τον ρόλο τους.
«Αντίθετες δυνάμεις»
Τα παραπάνω συντελούν στην απομείωση των τιμών, χωρίς ωστόσο να εκλείπουν από το κάδρο «αντίθετες δυνάμεις», όπως η υποχώρηση των αποθεμάτων στις ευρωπαϊκές αποθήκες, με τα τρέχοντα επίπεδα πληρότητας να προσομοιάζουν στα «νούμερα» του 2022, δηλαδή της ενεργειακής κρίσης. Σύμφωνα με το Gas Infrastructure Europe, τα ευρωπαϊκά αποθέματα φυσικού αερίου ανέρχονται στο 41,13% όταν τα αντίστοιχα νούμερα κατά τα προηγούμενα έτη την ίδια περίοδο είχαν διαμορφωθεί ως εξής: 53% το 2025, 70% το 2024, 72% το 2023 και 37% το 2022.
Η απομείωση των αποθεμάτων -αν και για την ώρα δεν φαίνεται να γεννά ανησυχία ή, πολύ περισσότερο, να πιέζει τις τιμές προς τα πάνω-, οι γεωπολιτικές εντάσεις ανά την υφήλιο και η ύπαρξη πολλών παικτών-traders στην αγορά φυσικού αερίου, που αναζητούν την ευκαιρία για να κερδοσκοπήσουν, στρώνουν το έδαφος της μεταβλητότητας που δύναται να αποτυπωθεί στην αυξομείωση των τιμών φυσικού αερίου το επόμενο διάστημα, χωρίς κανείς να μπορεί να προβλέψει επί του πρακτέου «θετικό ή αρνητικό πρόσημο» στην όποια εξέλιξη.
«Δεν καταλαβαίνω πλέον τι γίνεται» είναι το πλέον σύνηθες που ακούγεται από τους ειδικούς ανά την Ευρώπη, όπως μεταφέρει στη «Ν» παράγοντας της αγοράς, για να συμπληρώσει ότι ανάλογο συμπέρασμα προκύπτει αν κοιτάξει κανείς και τη διακύμανση των τιμών δικαιωμάτων εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα. Ενδεικτικά, η τιμή του CO2 είχε μια ήπια ανοδική τάση από τον Αύγουστο του 2025, που φαίνεται να ανατρέπεται τελευταία, με το πιο ανησυχητικό σημάδι να αφορά την έντονη μεταβλητότητα της τιμής, με αλλαγές που θυμίζουν τις αυξομειώσεις του φυσικού αερίου.
«Θεμελιωδώς long»
Το παράξενο της υπόθεσης, όπως επισημαίνεται, αφορά το γεγονός ότι το CO2 ως προϊόν είναι «θεμελιωδώς long», καθώς υπάρχει στη βάση του κανονιστικού πλαισίου της Ε.Ε. για την προώθηση της ενεργειακής μετάβασης, πράγμα που με τη σειρά του δεν αφήνει πολλά περιθώρια για μεταβολές και «επιθετικές συμπεριφορές». Εντούτοις, καταγράφεται μεταβλητότητα, που με τη σειρά της υποδηλώνει και επιβεβαιώνει τη συνολικότερη νευρικότητα της αγοράς ενέργειας.
Σε κάθε περίπτωση, όπως επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς, οι εκτιμήσεις παραμένουν εξαιρετικά δύσκολες και περιορισμένες με τους βασικούς παίκτες (βλ. funds και traders) να παρακολουθούν, από τη μία, εκ του σύνεγγυς τα θεμελιώδη της αγοράς και πώς αυτά δύναται να μεταφραστούν στα ταμπλό των Χρηματιστηρίων και, από την άλλη, να έχουν πλέον εμπεδώσει τη σοβαρή πιθανότητα ακραίων καταστάσεων στη βάση των συνολικότερων διεργασιών που λαμβάνουν χώρα στον παγκόσμιο χάρτη, με αποτέλεσμα οι γεωπολιτικές εξελίξεις να υπερκεράζουν τις αμιγώς οικονομικές.
Το ποσοστό πληρότητας των ευρωπαϊκών αποθεμάτων φυσικού αερίου αυτή την περίοδο
2026 41,13%
2025 53%
2024 70%
2023 72%
2022 37%
(από την εφημερίδα "ΝΑΥΤΕΜΠΟΡΙΚΗ")