σε σύγκριση με τα κέρδη της αγοράς τον τελευταίο χρόνο, αλλά εγκατέλειψε τα σχέδιά του για υψηλούς δασμούς στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία, τη Γερμανία και άλλους μέχρι το απόγευμα της Τετάρτης.
«Υπάρχει σίγουρα μια ευαισθησία στην κυβέρνηση σχετικά με το τι συμβαίνει στην χρηματιστηριακή αγορά», δήλωσε η Κριστίνα Χούπερ, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Man Group, μια επενδυτική εταιρεία με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση 214 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
«Αυτό φάνηκε ξεκάθαρα στην απόφαση να υποχωρήσει», πρόσθεσε.
Ο Karl Schamotta, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Corpay, δήλωσε ότι τα σχόλια του Trump σχετικά με την αντίδραση της Wall Street στην απειλή του να τιμωρήσει την Ευρώπη επειδή δεν υποκύπτει στις απαιτήσεις του για τον έλεγχο της Γροιλανδίας ήταν ένα «σήμα ότι αυτό τον χτύπησε εκεί που πονάει».
Η στροφή 180 μοιρών ήταν το τελευταίο παράδειγμα της φαινομενικής δύναμης των χρηματοπιστωτικών αγορών να τιθασεύσουν τον Trump - ένα φαινόμενο ευρέως γνωστό ως Taco (Trump Always Chickens Out...), ή αλλιώς ο Trump πάντα διστάζει. Δείχνει επίσης πώς οι επενδυτές αναγκάζονται να υποτιμήσουν το όριο πόνου του προέδρου και, στη διαδικασία, συνηθίζουν σε πιο ακραίες πολιτικές.
«Η σκέψη για τα Taco είναι πλέον βαθιά ριζωμένη στις αγορές», δήλωσε ο Jason Bobora-Sheen, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Ninety One. «Οι επενδυτές είναι πεπεισμένοι ότι ο Trump είναι το αγόρι που συνεχώς φωνάζει λύκος. Ο κίνδυνος για τις αγορές μια μέρα είναι ότι αυτή η δυναμική παρέχει αρκετό περιθώριο στον λύκο να πλησιάσει περισσότερο από όσο προβλέπεται».
Ο εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου Kush Desai δήλωσε: «Όποιος αμφιβάλλει για την προθυμία του Προέδρου Trump να βάλει τα χρήματά του εκεί που είναι το στόμα του όταν άλλοι αρνούνται να κλείσουν μια συμφωνία, θα πρέπει να ρωτήσει τον Nicolás Maduro ή το Ιράν για τις σκέψεις τους».
Οι επενδυτές έμαθαν για πρώτη φορά το μάθημα «Taco» στην αναταραχή της αγοράς που ακολούθησε την ημέρα της απελευθέρωσης, όταν η κλίμακα και το εύρος του εμπορικού πολέμου του Τραμπ σόκαρε τους επενδυτές. Η ανακοίνωση έστειλε τις αμερικανικές μετοχές σε πτώση και επίσης χτύπησε την αγορά του αμερικανικού ομολόγου, καθώς η εμπορική αψιμαχία υπονόμευσε την εμπιστοσύνη στο καθεστώς του καταφυγίου των ΗΠΑ.
Η ανάκαμψη ήταν εξίσου έντονη, πλήττοντας τους επενδυτές που είχαν πετάξει τις μετοχές τους καθώς οι αγορές λιποθύμησαν.
Έκτοτε, οι αντιδράσεις της αγοράς στις ριζοσπαστικές πολιτικές του Τραμπ έχουν γίνει πιο συγκρατημένες, με τους επενδυτές να διστάζουν να αντιδράσουν υπερβολικά στην επιθετικότητά του στο εμπόριο ή στην πίεση που ασκεί στον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζέι Πάουελ.
«Η διαφορά μεταξύ τώρα και τότε είναι ότι ο Τραμπ έχει πλέον πολύ λιγότερο πολιτικό κεφάλαιο», δήλωσε ο Λούκα Παολίνι, επικεφαλής στρατηγικής στην Pictet Asset Management. «Οι ενδιάμεσες εκλογές πλησιάζουν, επομένως το όριο πόνου είναι πολύ χαμηλότερο».
Αυτό μπορεί να ενθαρρύνει τους στόχους των πολιτικών του Τραμπ, λένε άλλοι. «Αν ήμουν σύμβουλος ορισμένων ευρωπαϊκών κυβερνήσεων, θα έλεγα: σχεδόν χρειάζεται να δημιουργήσετε λίγη αστάθεια στην αγορά, επειδή ο Ντόναλντ Τραμπ ενδιαφέρεται πολύ για αυτό, περισσότερο από άλλους πολιτικούς», δήλωσε ο Michael Krautzberger, επικεφαλής επενδύσεων για τις δημόσιες αγορές στην Allianz Global Investors, πριν από την υποχώρηση του Τραμπ αυτή την εβδομάδα.
Την Πέμπτη, καθώς ο Τραμπ επέστρεφε στις ΗΠΑ, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε με άνοδο 0,6%. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνουν περαιτέρω άνοδο 0,2% την Παρασκευή.
Οι παγκόσμιοι επενδυτές έχουν συνηθίσει στο μοτίβο αυτών των ανακοινώσεων, οι οποίες συνήθως ανακοινώνονται ένα Σαββατοκύριακο όταν οι αγορές μετοχών, ομολόγων και συναλλάγματος είναι κλειστές.
Ο Charles-Henry Monchau, CIO στην ελβετική τράπεζα Syz, περιέγραψε ένα «χρονοδιάγραμμα κύκλου δασμών Τραμπ» τεσσάρων έως έξι εβδομάδων, ξεκινώντας με το «καθεστώς σοκ», στέλνοντας τις μετοχές προς τα κάτω και την αστάθεια προς τα πάνω, ακολουθούμενο από διαβεβαιώσεις από Αμερικανούς αξιωματούχους και καταλήγοντας με υποσχέσεις επίλυσης.
«Αυτή τη φορά στη Γροιλανδία, ήταν πολύ μικρότερος», δήλωσε ο Monchau. «Ίσως επειδή τα διακυβεύματα για όλους είναι πολύ υψηλά».
Άλλα επεισόδια περιλαμβάνουν μια μονοήμερη πτώση του δολαρίου τον περασμένο Ιούλιο, όταν αποκαλύφθηκε ότι ο Τραμπ είχε ζητήσει από τους νομοθέτες να απολύσουν τον Πάουελ από την Fed. Το δολάριο υποχώρησε πριν ανακάμψει αφού ο πρόεδρος δήλωσε ότι «δεν σκοπεύει να κάνει τίποτα».
Ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν ότι η προσδοκία για την Taco είναι τόσο ευρέως διαδεδομένη που η ικανότητα της αγοράς να αντιδρά σε οικονομικά ή πολιτικά σοκ αμβλύνεται. Στο αποκορύφωμα της κρίσης της Γροιλανδίας, ένας επενδυτής στην αγορά κρατικών ομολόγων, όπου η αντίδραση ήταν πιο συγκρατημένη, δήλωσε ότι προσπαθούσαν να «αποφύγουν ενεργά κάθε θόρυβο της Γροιλανδίας».
Για ορισμένους που επενδύουν σε διάφορες χρηματοπιστωτικές αγορές, η απάντηση στο ερώτημα είναι να μειώσουν τακτικά την έκθεση πριν από ομιλίες υψηλού κινδύνου και άλλες εκδηλώσεις, διατηρώντας παράλληλα μια μακροπρόθεσμη κατοχή σε χρυσό και άλλα εμπορεύματα που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από την αυξανόμενη αβεβαιότητα.
Το πολύτιμο μέταλλο συνέχισε το ρεκόρ του αυτή την εβδομάδα, αυξάνοντας ακόμη και μετά την ανατροπή της Γροιλανδίας από τον Τραμπ, διαπραγματευόμενο στα σχεδόν 5.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Ο Τρέβορ Γκρίνθαμ, επικεφαλής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Royal London Asset Management, δήλωσε ότι αγοράζει χρυσό ως αντιστάθμισμα έναντι του κινδύνου που ο Τραμπ ακολουθεί με ορισμένες από τις πιο ακραίες πολιτικές του, όπως ο περιορισμός της ανεξαρτησίας της Fed υπό τον διάδοχο του Πάουελ.
«Νιώθεις λίγο σαν η αγορά να είναι ένας βάτραχος στο νερό, όταν η ένταση ανεβαίνει», είπε. «[Ο κίνδυνος είναι] ότι αποκτάς ανοσία σε παράγοντες που θα είχαν προκαλέσει μια αρκετά μεγάλη πώληση πριν από 10 ή 20 χρόνια».